賢者のインタビュー

インタビューは、２００４年の１０月にシカゴで行われた。 

Ｑ：昔と比べて現在の相場環境はどうでしょう？ 

Ａ：１０倍も難しくなった。 

Ｑ：それはなぜ？ 

Ａ：１５年、２０年前と比べて、マーケットがドラマティックに変化しているからだ。

　　トレンドフォローの人間が増えたせいもある。

　　自分のしっぽを永遠に追い続けるようなゲームだね。 

Ｑ：システムトレーディングでは、予測は重要ではないはずですね？ 

Ａ：何年も有効だったシステムから離れる時を考えれば、アイデアは常に重要だ。

　　未来では常に何か違ったことが起こる。そうでないならみんな大金持ちだ。 

Ｑ：他には？ 

Ａ：ヘッジファンドだね。トレンドフォローのシステムを広く採用しているから。

　　それと、かなりな数のヘッジファンドはインサイダー情報で仕事をしている。

　　これはトレードですらない。 

Ｑ：つまり、従来のトレンドフォローは役に立たないと？ 

Ａ：２０年前に有効だったやり方が１０あるとするとそのうち９つは、ほとんど役に立たない。

        ２０－４０のブレイクアウトシステムは、１５年前までは有効だった。そこから精度が落ちてきた。 

ジム・シモンズは毎年驚異的なリターンをたたきだすファンド「ルネッサンステクノロジーズ」の創始者。

ファンドマネージャーの報酬2500億円は、ヘッジファンド業界の最高報酬である。

クリス：これを見ていただけますか？ここにあるのは、ある商品（コモディティ）の価格の典型的なグラフです。

私ならこれを見ても「ただランダムに動いているだけだ。

上がったり下がったりで、この期間全体ではちょっと上昇基調みたいだけど」くらいしか言えません。
一体どうしてあなたは、これを見て、ランダムじゃないものを看破してトレードに活かすことができるんでしょうか？

ジム・シモンズ：これは昔のものでしょうかね。

このグラフは、商品や為替がトレンドを作りやすかった時代のものにみえます。

あなたが見て取ったような非常に僅かなトレンドだけでなく、もっと小さい区切りでもトレンドが見て取れます。
もし僕が、「よし、今日の値動きを予測してやろう。過去20日の移動平均の動きから予測できるからね」と言ったとします。

それは、いい予測であり得ますし、儲かるかもしれません。

実際、何年も昔には、そういうシステムも役に立ったのです。

見事に、というほどではないにしても、ともかく役には立った。

儲かって、損することもあるけど、また儲かる、といったふうに。
これは1年分の日数があるグラフですから、その期間では多少儲かるかもしれません。

ただ、これは今や有効性のほとんど残っていないやり方 vestigial system（退化したシステム）です。

クリス：そこであなたは、幾通りもの長さのトレンドをテストしてみて、例えば10日間のトレンドとか、15日間のトレンドが価格予想に使えるかどうかを見てみる、ということでしょうか。

ジム・シモンズ：そうですね。そういうのを全部試してみて、何が一番うまくいくのかを見ます。

長期のトレンドフォロー〔相場の動いている方向へ順張りすること〕は60年代には大当たりでしたが、70年代にはまあまあで、80年代にはうまくいかなくなった。